2025年新春伊始，全國各地掀起低空經(jīng)濟(jì)部署“熱潮”。目前，國內(nèi)30多個(gè)省份（直轄市）將“低空經(jīng)濟(jì)”發(fā)展規(guī)劃寫入了2025年政府工作報(bào)告。上到頂層規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)基金布局，下到技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)。作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在政策的護(hù)航引領(lǐng)下，低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢迅猛，已然成為推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要引擎。

政策與技術(shù)雙重驅(qū)動(dòng)

低空經(jīng)濟(jì)加速落地

低空經(jīng)濟(jì)是指在以垂直高度不超過3000米的空域?yàn)橐劳?，以低空智?lián)網(wǎng)技術(shù)、無人駕駛飛行等市場要素組成的低空飛行活動(dòng)為牽引，輻射帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，低空經(jīng)濟(jì)重塑了交通、物流方式，可有效提高空域資源利用效率，拓展新的市場空間和消費(fèi)需求，同時(shí)能加強(qiáng)應(yīng)急救援能力，對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、保障飛行安全具有深遠(yuǎn)意義。

早在2010年，我國就開展了一系列關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)政策文件的探索，但受限于技術(shù)水平，彼時(shí)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為緩慢。2021年中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》首次將“低空經(jīng)濟(jì)”寫入國家規(guī)劃；2023年低空經(jīng)濟(jì)被提升至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；2024年全國兩會(huì)將“低空經(jīng)濟(jì)”首次寫入政府工作報(bào)告。

“十四五”時(shí)期，我國在無人機(jī)等領(lǐng)域取得重要突破，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報(bào)告顯示，2023年中國無人機(jī)市場規(guī)模占全球份額超75%。在此帶動(dòng)下，我國低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展按下“加速鍵”。

企查查數(shù)據(jù)顯示，2024年我國注冊低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)（企業(yè)名稱、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品名稱含無人機(jī)、無人駕駛、低空旅游、飛行汽車、eVTOL、低空經(jīng)濟(jì)等關(guān)鍵詞）超過萬家，創(chuàng)過去4年最高水平；其中以“低空經(jīng)濟(jì)”命名的企業(yè)注冊量激增，從2023年度的20家提升至2024年度的188家，2025年以來已注冊百余家。

從地域分布來看，企查查數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)存7.7萬家低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)中，廣東省斷層式領(lǐng)先，超過1.1萬家，占比接近15%，其中深圳、廣州合計(jì)貢獻(xiàn)近9000家；山東省有6158家、江蘇省有4155家，排名全國第2、第3位，此后依次為安徽省、河北省、陜西省、四川省等地，相關(guān)企業(yè)均超過3000家。

eVTOL是低空經(jīng)濟(jì)賽道的“主角”

根據(jù)產(chǎn)品類型，低空經(jīng)濟(jì)可分為通用航空、無人機(jī)、eVTOL（電動(dòng)垂直起降航空器）三大產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

其中，eVTOL是低空經(jīng)濟(jì)生態(tài)體系中最關(guān)鍵一環(huán)，eVTOL主機(jī)廠在構(gòu)型開發(fā)、系統(tǒng)集成、運(yùn)營維保等環(huán)節(jié)扮演著至關(guān)重要的作用。國信證券指出，相比無人機(jī)，eVTOL在實(shí)現(xiàn)了載人載物的基礎(chǔ)上，功能更加廣泛；相比直升機(jī)，eVTOL則有低碳環(huán)保、噪聲低、成本低、無需跑道、穩(wěn)定性好等優(yōu)勢。

今年全國兩會(huì)，全國人大代表，廣汽集團(tuán)黨委書記、董事長、總經(jīng)理馮興亞在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，eVTOL既是低空經(jīng)濟(jì)的重要載體，也是我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，廣汽集團(tuán)也早有布局。就如何推動(dòng)eVTOL產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，馮興亞建議通過集群發(fā)展、共享電車技術(shù)、產(chǎn)學(xué)研協(xié)作及跨部門機(jī)制優(yōu)化，推動(dòng)與電車產(chǎn)業(yè)融合，促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

對標(biāo)海外，雖然國內(nèi)市場起步較晚，但依托于國內(nèi)頂層規(guī)劃和政策的扶持，我國eVTOL企業(yè)在適航認(rèn)證和商業(yè)化運(yùn)營等方面已走在世界前列。據(jù)摩根士丹利預(yù)測，我國eVTOL市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的434億元提升至2030年的1883億元，2035年有望達(dá)到6445億元，占全球eVTOL市場份額保持30%以上。

公司方面，追夢空天混合動(dòng)力技術(shù)取得突破，緩解eVTOL的里程焦慮問題；億航智能EH216-S成為全球首個(gè)獲得中國民用航空局型號合格證（TC）的無人駕駛電動(dòng)垂直起降飛行器；峰飛航空2噸級eVTOL創(chuàng)造了單次充電飛行250.3公里的世界紀(jì)錄，并率先實(shí)現(xiàn)了跨?？绯秋w行。

空域管理技術(shù)方面，中國低空經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟此前啟動(dòng)“全國低空交通一張網(wǎng)”項(xiàng)目，旨在統(tǒng)一全國低空交通網(wǎng)絡(luò)的標(biāo)準(zhǔn)與接口，推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)走向規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展。

商業(yè)化運(yùn)營方面，國內(nèi)在合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶六個(gè)城市開展eVTOL試點(diǎn)，試點(diǎn)文件對航線和區(qū)域都有相關(guān)規(guī)劃，對600米以下空域授權(quán)部分地方政府，意味著相關(guān)地方政府要承擔(dān)更多管理責(zé)任。

低空經(jīng)濟(jì)有望為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新活力

現(xiàn)階段，我國低空經(jīng)濟(jì)在測繪遙感、空中通勤、空中物流、空中旅游、應(yīng)急救援等領(lǐng)域應(yīng)用場景不斷拓展，極大提高生產(chǎn)效率、生活品質(zhì)和交通邊界，重塑人類生產(chǎn)生活方式。打“飛的”上班、乘坐直升機(jī)空中觀光、無人機(jī)配送年貨成為現(xiàn)實(shí)，低空飛行正成為變革中的“新交通”。

基于多維場景深度賦能與技術(shù)成熟度曲線加速躍遷的雙重驅(qū)動(dòng)，低空經(jīng)濟(jì)已成為全國各省份（直轄市）提升新質(zhì)生產(chǎn)力的“標(biāo)配”，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中極具活力的新興力量。

據(jù)工信部賽迪顧問測算，2024年我國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模預(yù)計(jì)超過6700億元，對我國GDP貢獻(xiàn)度達(dá)到0.5%，貢獻(xiàn)度較2021年翻倍。樂觀預(yù)計(jì)到2026年低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望突破萬億元，2035年或達(dá)到3.5億元，低空經(jīng)濟(jì)對GDP的貢獻(xiàn)度有望保持上升趨勢。

三大優(yōu)勢賦能，業(yè)績成長潛力可期

從全球來看，低空經(jīng)濟(jì)代表企業(yè)呈現(xiàn)高知識密度、高研發(fā)協(xié)同、高增長速度三大顯著特點(diǎn)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存的低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)中，歸屬科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)數(shù)量最多，超2.21萬家，占比28.8%；歸屬信息傳輸、軟件和技術(shù)服務(wù)業(yè)的公司8000余家，占比超過10%。從A股市場來看，布局低空經(jīng)濟(jì)的上市公司主要集中在國防軍工、電子、計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)，其中國防軍工公司數(shù)量占比超過半數(shù)。

從研發(fā)來看，上市公司研發(fā)投入保持高速增長。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈70家公司研發(fā)投入由2019年的百億元左右提升至2023年的210億元以上，年復(fù)合增速超過15%。與此同時(shí)，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈公司研發(fā)強(qiáng)度穩(wěn)定上升，由2019年的4.58%提升至2023年的5.69%。從業(yè)績來看，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈公司營業(yè)收入逐年遞增，2023年合計(jì)超過3700億元，較2019年復(fù)合增速超過10%。

短期看，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績增速放緩。但從長期來看，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，相關(guān)公司市場成效有望在近年內(nèi)顯現(xiàn)，為增厚業(yè)績開辟新的增長空間。

根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測數(shù)據(jù)，結(jié)合已披露年報(bào)（含預(yù)告下限）的相關(guān)公司來看，2025年整體業(yè)績有望大爆發(fā)，凈利潤增速或超過100%，2026年或超過20%，中航光電、隆鑫通用、航天電器等公司業(yè)績或持續(xù)增長。比如航天電器早在2024年就明確表示積極布局低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，為相關(guān)企業(yè)提供連接器及電纜網(wǎng)、電機(jī)等產(chǎn)品配套，公司2024年業(yè)績預(yù)減，但低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局與拓展取得新突破，機(jī)構(gòu)預(yù)測公司2025年、2026年凈利潤增幅或持續(xù)超過25%。

在二級市場，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈也備受各路資金的關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值規(guī)模由2023年末的1.07萬億元提升至當(dāng)前的近1.3萬億元，2025年以來平均漲幅超過10%。

從北向資金來看，以2024年末與2024年三季度末陸股通持股對比，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中屬于陸股通成份股的公司，有接近半數(shù)獲得陸股通加倉。從杠桿資金來看，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司融資余額由2024年末的373.55億元上升至最新的380億元左右。

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